16/11/16

BofA Survey Reveals The Biggest Market Risk: A "Stagflationary Bond Crash" [feedly]



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BofA Survey Reveals The Biggest Market Risk: A "Stagflationary Bond Crash"
// Zero Hedge

So much can change in just one week: where in the world "before Trump", every asset manager was prepared for "more of the same" gradual deflationary status quo grind under the Clinton administration, following the dramatic Trump victory everything has turned upside down, and now the overarching consensus - roughly a mirror image of what it was just last Monday - is for soaring inflation, rising US Dollar and risk assets, yet another "great rotation" out of bonds and into stocks, and perhaps an economic revival.

To be sure, in the latest just released BofA fund manager survey in which 177 clients managing just under half a trillion dollars were querried, the results were largely as expected as per the just reset conventional wisdom and as determined by the price action over the past 5 days.

In a nutshell, and as BofA puts it, "Inflation expectations surge", with global growth and profit expectations rise to one-year highs; inflation expectations soar to 12-year highs; number of investors expecting yield curve steepening surges by record amount…US election result seen as unambiguously positive for nominal GDP.

Here are some charts:

Global growth expectations jump to net 35% from net 19% last month. This is the highest reading in 12 months.

Global inflation expectations soar to highest % since Jun'04 (net 85% from net 70% last month).

Highest % of investors since Aug'13 think yield curves will steepen over the next 12 months (net 65% from net 31% last month). The is the biggest MoM jump on record!

Meanwhile, one the biggest laments heard repeatedly about the investing community, namely that it has been sitting on record amounts of cash, is now long gone: cash levels slump from 5.8% to 5.0% in Nov - the largest monthly drop since August 2009. According to Bank of America, this not yet a tactical negative... but it soon will be: a drop in cash to <4.8% in Dec would be a sell trigger, and furthermore a 1ppt fall in two months historically causes risk sell-off.

Just as notable as the cash inflow, has been the sector rotation: the election accelerated rotation into Banks, out of high dividend yield and bond proxies (e.g. Utilities, Telcos), and catalyzes buying of US equities, selling of Tech and Emerging Markets (biggest MoM drop since Feb'11). FMS shows growing conviction in "inflation trade": majority of investors say cyclical rotation should continue "well into 2017".

The chart above also leads BofA to recommend the following contrarian trades: long UK assets unambiguously contrarian (e.g. GBP = most "undervalued" on record). Long active vs. passive (FMS investors forecast market share of passive to rise to 40-49% equity AUM in 3 years). There will likely be a trade in "bond proxies" soon but our cyclical view of peak liquidity, globalization, inequality means the "yield" dam has been broken.

* * *

In terms of future return drivers, everyone is looking at bond yields, which is odd considering that these have soared at a record pace in the past week, something whic at least the Fed model finds as very bearish.

Adding to this, a net 82% of investors expect higher long-term rates in next 12 months. This is the highest % since 2013.

* * *

So what is the biggest risk according to the big money managers? According to BofA, the biggest tail risk is now a  "stagflationary bond crash"…crowded longs (Minimum Volatility, US/EU credit, long EM debt) remain vulnerable to further jump in yields. In contrast, political rhetoric to calm "protectionism" fears (which jumped to highest levels since 2009) would boost risk appetite.

Highest % of investors think protectionism is biggest risk to financial market stability since 2009.

FMS says biggest equity driver next 6 months by wide margin = Treasury yields (48%), followed by US dollar (24%).

And the punchline: stagflation expectations now close to 4-year highs as 22% of investors expect below-trend growth & above-trend inflation over the next 12 months.


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The Enemy for China is Within – Civil War Represents the Real Black Swan [feedly]



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The Enemy for China is Within – Civil War Represents the Real Black Swan
// Zero Hedge

For one of Hong Kong's leading political
commentators, with an insider's perspective of China's rich history, it's not
the currency, capital flight or a peasant uprising that's keeping him awake at
night. The "real Black Swan" that China has to face up to is the enemy within -
in the upper echelons of the military and government - as well as its
inability to transfer power peacefully and the threat of a long and bitter
civil war.

TL Tsim has studied the Chinese political
scene since the 1980s, with a background in journalism, including the South
China Morning Post and Hong Kong Economic Journal before starting his own
consultancy. In an interview with
Real Vision TV he said the
greatest misconception among its people is that Chinese dynasties are super
stable structures that last a long time.

Long Civil
Wars Follow Chinese Dynasties

That's not really the case, he argued,
because none of ...

La BCE ha creato dal nulla 11.000 miliardi di euro destinati agli investitori finanziari [feedly]



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La BCE ha creato dal nulla 11.000 miliardi di euro destinati agli investitori finanziari
// controinformazione.info

Banca Centrale Europea

"Siamo di fronte ad una nuova politica monetaria che nessuno ha votato, e che avvantaggia soprattutto le élites e che aiuta a stimolare le bolle finanziarie". di Eduardo Garzon E 'molto facile da capire in che cosa consistono questi programmi di acquisto di assets: la Banca Centrale Europea crea denaro al di fuori dal nulla e lo utilizza per acquistare attivi finanziari (pubblici e privati),  che hanno in loro proprietà grandi imprese finanziarie e fondi di investimento ( nota 1 e nota 2). Così procedendo,  questi soggetti economici entrano in possesso di assets illiquidi (che non servono molto fino a quando non arrivano alla loro scadenza ) per avere denaro contante e sonante (che poi viene utilizzato per tutti i tipi di transazioni e speculazioni finanziarie). Lo scopo ufficiale dichiarato della BCE è che, in questo modo, le società finanziarie e fondi di investimento avranno denaro fresco per l'utilizzo  in tutti i tipi di investimenti e prestiti, e quindi ottenendo di ridurre le condizioni di finanziamento delle famiglie, delle imprese e delle amministrazioni pubbliche, facilitando i prestiti ed anche  per stimolare l'attività economica e l'inflazione. In sostanza , la BCE crea denaro e lo fornisce agli investitori finanziari perchè tornino a metterlo in ...

Mortgage Applications Crash 30% As Borrowing Rates Surge [feedly]



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Mortgage Applications Crash 30% As Borrowing Rates Surge
// Zero Hedge

Dear Janet...

In the last few months, as The Fed has jawboned a rate hike into markets, mortgage applications in America have collapsed 30% to 10-month lows - plunging over 9% in the last week as mortgage rates approach 4.00%.

 

We suspect the divergent surge in homebuilders is overdone...


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India Bans Cash, Now Gold? [feedly]



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India Bans Cash, Now Gold?
// Zero Hedge

Via The Daily Bell
 

India Bans Cash, Now Gold?


India gold import ban rumoured … The Indian Bullion and Jewellers Association has warned members of a potential gold import ban … The association told Indian media the move could come by March 31 as part of the government's 'black money' crackdown.   –Mining Journal

Prime minister Narendra Modi recently decided to confiscate the cash of hundreds of millions of Indians, and now he may forbid Indians from importing gold.

This would have an immediate effect on gold supplies as India, despite the ....

Bill Gross contro Trump: le sue politiche non serviranno, USA in crisi [feedly]



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Bill Gross contro Trump: le sue politiche non serviranno, USA in crisi
// Forex Trading Online

Bill Gross contro Trump - La leggenda del mondo degli investimenti Bill Gross questa mattina ha pubblicato una lettera a commento della vittoria di Donald Trump alle Elezioni USA 2016, e ci va giù pesante.
Secondo il guru dell'investimento, Trump è diventato presidente degli Stati Uniti come "risultato di un'errata interpretazione di ciò che farà grande l'America di nuovo".
Gross attacca Trump dicendo che "votando contro il pollaio di Hillary Clinton, essi (gli americani, ndr) involontariamente (...)

- Notizie Economiche / , , , ,
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Lavoro, Inps: assunzioni stabili -32%, licenziamenti in aumento [feedly]



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Lavoro, Inps: assunzioni stabili -32%, licenziamenti in aumento
// Soldiblog.it

giuliano poletti ministro del lavoro

Mentre il governo si gasa per qualche decimale di Pil in più (secondo i dati provvisori Istat +0,3% trimestrale) e Renzi promette sgravi fiscali totali per chi assume al Sud, l'Inps spiega che le assunzioni primi nove mesi dell'anno sono in netto calo per i contratti a tempo indeterminato. A crescere sono invece i licenziamenti di chi era stato assunto stabilmente.

Secondo l'Osservatorio sul precariato dell'Inps tra gennaio e settembre 2016 le assunzioni presso datori di lavoro privati sono risultate 4.314.000, per un calo di 359.000 unità rispetto al corrispondente periodo del 2015 (-7,7%). Nel calcolo delle assunzioni sono comprese anche quelle stagionali (470.000). Le assunzioni con contratti a tempo indeterminato sono in calo di 443.000 unità nei primi nove mesi, il 32,3% in meno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

prosegui la lettura

Lavoro, Inps: assunzioni stabili -32%, licenziamenti in aumento pubblicato su Soldiblog.it 16 novembre 2016 16:14.


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Disintegrazione dell’€uropa o processo costituente?

Crisi, governo dell’emergenza e prospettive di nuova invenzione democratica 
Il testo che qui proponiamo in versione italiana nasce da una comune ricerca, intrapresa nel corso della prima metà del 2016 intorno alle “crisi multiple” del processo d’integrazione europea. È in corso di pubblicazione in tedesco nel volume curato da Mario Candeias e Alex Demirović, Europe – What’s Left? Die Europäische Union zwischen Zerfall, Autoritarismus, und demokratische Erneuerung, Münster, Westfälisches Dampfboot, 2017. Integrato con alcune considerazioni successive all’esito del referendum sulla Brexit, l’articolo è stato scritto ovviamente prima dei risultati delle elezioni presidenziali americane. Ancora non è dato sapere quale impatto possa avere Trump alla Casa Bianca sulle relazioni tra le due sponde dell’Atlantico, all’interno del più generale sommovimento che su scala planetaria la sua vittoria andrà a produrre. Nondimeno riteniamo che già alcune delle tesi contenute in questo contributo – dal ruolo dell’Europa nel contesto capitalistico globale alla reale natura dei “sovranismi” di cui lo stesso Trump è certamente espressione, fino alla necessità di articolare molteplici e convergenti livelli d’iniziativa, sociale e politica, alternativa – possano contribuire al dibattito in corso. E a un suo ulteriore avanzamento, a partire dai nodi politici che il testo, e prima ancora la realtà contemporanea, lasciano irrisolti e aperti alla discussione collettiva.

Panico Nei Palazzi Del Potere: “Così Putin E Trump Si Spartiranno L’Europa” [feedly]



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Panico Nei Palazzi Del Potere: "Così Putin E Trump Si Spartiranno L'Europa"
// Piovegovernoladro

trump-putin

Tra i diplomatici europei gira già una parolina, "Yalta 2.0". Per chi è giovane o non è ferratissimo in storia, si riferisce alla celebre conferenza in cui Roosvelt, Churchill e Stalin si spartirono il mondo alla vigilia della vittoria contro i nazisti. Il guaio è che ora a essere spartita sarà l'Europa, tra Donald Trump …

L'articolo PANICO NEI PALAZZI DEL POTERE: "COSÌ PUTIN E TRUMP SI SPARTIRANNO L'EUROPA" sembra essere il primo su Piovegovernoladro.


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WALL STREET: COT Report non attendibile. Colpa delle Elezioni USA. [feedly]



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WALL STREET: COT Report non attendibile. Colpa delle Elezioni USA.
// IntermarketAndMore

wall-street-fear-indexI dati del COT REPORT si riferiscono al giorno 8 novembre, e quindi i mercati non avevano ancora scoperto chi era il nuovo Presidente degli USA. Ecco spiegata la fase di stallo sul CFTC. [Guest post] Cari amici, la settimana appena … Continua a leggere
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Trump regala a Wall Street un trilione di dollari [feedly]



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Trump regala a Wall Street un trilione di dollari
// Trend Online

I mercati azionari continuano a sorprendere gli investitori.

I mercati azionari continuano a sorprendere gli investitori. Ad una settimana dal risultato "a sorpresa" (non per Wall Street, che alla vigilia del voto assegnava bassissime probabilità di successo al candidato democratico...) della consultazione elettorale negli Stati Uniti, lo S&P ha conseguito un progresso del 7.4%. In soldoni - è il caso di dire - la capitalizzazione di mercato è cresciuta, a ieri, di un rotondo trilione di dollari. Dal bull market al Trump market il passo è stato decisamente breve.

Notevole la ....

La Bundesbank ne ha per tutti [feedly]



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La Bundesbank ne ha per tutti
// Milano Finanza

La Banca centrale tedesca ha avvisato le proprie banche che potrebbero sottostimare i rischi derivanti dalla risalita dei tassi. Inoltre ha detto che [...]
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Il commercio internazionale in crisi: -3 mila miliardi in 2 anni [feedly]



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Il commercio internazionale in crisi: -3 mila miliardi in 2 anni
// Trend Online

A decretarlo è Euler Hermes, società del gruppo Allianz ma anche la Commissione europea aveva lanciato l'allarme da tempo.

I numeri confermano quello che in realtà è un trend presente da tempo sull'orizzonte del commercio internazionale: per il 2016 il saldo sarà solo del 2,1% in territorio positivo, un dato che potrebbe accelerare solo nel 2017, di un punto percentuale arrivando perciò a 3,1%.

Le analisi

A decretarlo è Euler Hermes, società del gruppo Allianz. Il risultato è frutto di una serie di strascichi derivanti dalle quotazioni in ...

Obbligazioni in sterlina

Obbligazioni in sterlina Ora la sterlina da moneta stabile si è trasformata in un piccolo ottovolante. Ancorahttp://www.finanzaelambrusco.it/articoli/articoli/finanza/obbligazioni-in-sterlina/

ATTENZIONE: caduta italopitechi (stavolta di Monte dei Pacchi...) [feedly]



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ATTENZIONE: caduta italopitechi (stavolta di Monte dei Pacchi...)
// Il Grande Bluff

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({}); Spesso capita che sbuchi fuori qualcuno che mi affibbia l'etichetta del "catastrofista"... e mi dice anche: "spera che la Crisi alla fine arrivi altrimenti ci hai fatto due palle così per nulla".... Questa seconda affermazione è bellissima... Spera che la la Crisi arrivi?????!!! La Crisi c'è da anni!!! E pure profondissima... disoccupazione giovanile alle stelle, vietnamizzazione stipendi, tasse al record, debito pubblico al record, immobili...

[clicca sul titolo per leggere tutto il post]
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I cinque rischi per i mercati obbligazionari [feedly]



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I cinque rischi per i mercati obbligazionari
// Milano Finanza

Secondo Didier Le Menestrel, presidente di La Financière de l'Echiquier, l'appetito degli investitori per le obbligazioni è ancora alto, a giudicare [...]
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L’Ultimo Spauracchio Di Deutsche Bank: “Con Il No Al Referendum In Italia Arriva La Troika” [feedly]



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L'Ultimo Spauracchio Di Deutsche Bank: "Con Il No Al Referendum In Italia Arriva La Troika"
// Piovegovernoladro

deuteshe-bank

"Senza riforme starebbe meglio fuori dall'euro". Nonostante Deutsche Bank non versi in buone condizioni, si alza sul pulpito e sferra l'ennesimo attacco agli italiani. Un'ingerenza senza precedenti a meno di un mese dal referendum sulle riforme costituzionali. L'istituto di Francoforte fa il tifo per Matteo Renzi e pronostica un irrealistico cataclisma nel caso in cui …

L'articolo L'ULTIMO SPAURACCHIO DI DEUTSCHE BANK: "CON IL NO AL REFERENDUM IN ITALIA ARRIVA LA TROIKA" sembra essere il primo su Piovegovernoladro.


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Il Trump Dell'Avvenire - La Sinistra Italiana Scopiazza Donald E Si Ricorda Dei Poveri: Tour Autopromozionale Della Boldrini A Quarto Oggiaro - Maquillage Politico In Genere Appannaggio Della Destra, Ora Si Sono Accorti Tutti Del Problema Della Sicurezza. E Tra Due Settimane Torna Tutto Come Prima [feedly]



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Il Trump Dell'Avvenire - La Sinistra Italiana Scopiazza Donald E Si Ricorda Dei Poveri: Tour Autopromozionale Della Boldrini A Quarto Oggiaro - Maquillage Politico In Genere Appannaggio Della Destra, Ora Si Sono Accorti Tutti Del Problema Della Sicurezza. E Tra Due Settimane Torna Tutto Come Prima
// Articoli

    Gianluigi Paragone per Libero Quotidiano   Le istituzioni che arrivano in periferia sono come i turisti che vanno a fare i tour nella savana. L' ultima turista per caso è la presidentessa della Camera Laura Boldrini, la quale ha fatto tappa in quel di Quarto Oggiaro. laura boldrini quarto oggiaro   Ora, cosa vengano a fare è facile a dirsi: vengono per farsi film...
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Trump e il possibile collasso dei mercati [feedly]



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Trump e il possibile collasso dei mercati
// Fabio Troglia

Trump e il possibile collasso dei mercati. Le piazze finanziarie di tutto il mondo, corrono un grave rischio,non ancora prezzato nelle quotazioni. Da oggi è possibile iniziare a fare trading in borsa con soli 100€ di deposito minimo su questa piattaforma leader al mondo e autorizzata in Italia dalla CONSOB
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Il lato oscuro delle espansioni fiscali: il caso cinese [feedly]



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Il lato oscuro delle espansioni fiscali: il caso cinese
// The Walking Debt

Oggi che tornano di moda, coccolate dai potenti e invocate dalle voci roche di popolazioni arrabbiate, le espansioni fiscali vengono definitivamente liberate dall'onere di provare che risolvano assai più problemi di quanti ne provochino. Si evoca il public spending, con imperiale noncuranza circa l'eventuale deficit, facendo credere, e magari credendoci sul ....

Le Premesse Di Una Catastrofe [feedly]



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Le Premesse Di Una Catastrofe
// Altra Realta'

Con l'euro, e l'emissione di titoli di debito pubblico nella moneta "forte"da parte di paesi ad economie deboli, si doveva capire che "il rischio obbligazionario sovrano sarebbe stato misurato in base ai bund tedeschi, tradizionalmente i titoli a rendimento più ....

Cina, PBoC inietta 302 mld yuan in sistema bancario [feedly]



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Cina, PBoC inietta 302 mld yuan in sistema bancario
// Milano Finanza

L'obiettivo è mantenere alto il livello di liquidità nel comparto finanziario
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Dietro il crollo dei prezzi dell’oro c’è l’India [feedly]



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Dietro il crollo dei prezzi dell'oro c'è l'India
// Insider.pro


Nigam Arora, analista di The Arora Report e collaboratore di MarketWatch, spiega la caduta dei prezzi dell'oro.
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Il Ricatto Di Montepaschi Agli Obbligazionisti: O Convertite I Vostri Bond In Azioni O Li Potete Buttare Nel Cesso, Arriva Il Bail-In - Amorale Della Fava: L’Aumento Di Capitale Sulle Spalle Dei Piccoli Risparmiatori E Di Qualche Grullo Internazionale (Che Ancora Non Si Fa Avanti) - Video [feedly]



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Il Ricatto Di Montepaschi Agli Obbligazionisti: O Convertite I Vostri Bond In Azioni O Li Potete Buttare Nel Cesso, Arriva Il Bail-In - Amorale Della Fava: L'Aumento Di Capitale Sulle Spalle Dei Piccoli Risparmiatori E Di Qualche Grullo Internazionale (Che Ancora Non Si Fa Avanti) - Video
// Articoli

        Antonio Spampinato per Libero Quotidiano   mps Il siluro Mps è partito ma non è detto che riesca a centrare il bersaglio. Dopo tanto parlarne ecco importo, tempistiche e dettagli della maxi conversione da quasi 5 milardi di bond subordinati in azioni Montepaschi. La decisione è stata diffusa al termine del cda di lunedì ma troppo tardi perché fosse ripresa da...
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Italia : Debito Pubblico Sempre Piu' Alto Anche Nel Dato Di Ieri - Stampa Bugiarda [feedly]



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Italia : Debito Pubblico Sempre Piu' Alto Anche Nel Dato Di Ieri - Stampa Bugiarda
// Mercato Libero

A LEGGERE LA STAMPA NAZIONALE SEMBRA CHE IL DEBITO PUBBLICO SIA SCESO E CHE ANCHE IL MESE PRECEDENTE ERA SCESO..
INVECE E' SOLO UN  MERO EFFETTO CONTABILE IN QUANTO QUELLE CHE SONO SCESE SONO LE DISPONIBILITA' LIQUIDE DEL TESORO.

e perche' sono scese? semplice per tirare la volata a RENZI che ....

Desjardins: Demystifying the Chinese Yuan [feedly]



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La Vigilanza BCE raddoppia le attenzioni sulle banche italiane [feedly]



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La Vigilanza BCE raddoppia le attenzioni sulle banche italiane
// Diario della crisi finanziaria


In diverse puntate del Diario della crisi ho espresso, per quel che vale, la mia solidarietà ai Chief Executive Officer e ai presidenti delle quindici banche italiane vigilate direttamente dal Consiglio di Vigilanza istituito nel giugno del 2014 presso la Banca Centrale Europea, un organismo guidato da ....

First India, Now Australia Should Abolish Big Bank-Notes According To UBS [feedly]



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First India, Now Australia Should Abolish Big Bank-Notes According To UBS
// Zero Hedge

Despite widespread chaos, bank runs,  tumbling currency, and economic uncertainty in India following its surprise announcement last week, UBS analysts think Australia should follow India's lead and scrap its biggest bank notes, extending the war on cash further across the globe.

The war on cash really began to escalate in February when The European Central Bank said it was considering withdrawing 500-euro notes because of an "increased conviction in world public opinion" such high-value notes are used for criminal purposes.

And as a reminder, here is what happened in India this week after they abolished large denomination banknotes, (via Reuters)...

Anger intensified in India on Saturday as banks struggled to dispense cash following the government's decision to withdraw large denomination notes in an attempt to uncover billions of dollars in undeclared wealth.

 

 

Tempers frayed as hundreds of ...

PIL +0,3%/ Il Governo esulta, ma l'Italia rischia il commissariamento [feedly]



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PIL +0,3%/ Il Governo esulta, ma l'Italia rischia il commissariamento
// Il Sussidiario.net

Il Pil nel terzo trimestre, dice l'Istat, è cresciuto dello 0,3%. Per FRANCESCO FORTE, tuttavia, l'Italia resta sempre a rischio di commissariamento da parte dell'Europa

(Pubblicato il Wed, 16 Nov 2016 06:02:00 GMT)

FINANZA E POLITICA/ Usa e Ue, doppia crisi per l'Italia, di G. Pennisi
RIPRESA?/ Sud, l'alternativa al lamento, di A. Ruffo
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MPS/ Il piano sui bond e lo "spettro" del bail-in [feedly]



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MPS/ Il piano sui bond e lo "spettro" del bail-in
// Il Sussidiario.net

Le notizie su Mps dicono che verrà avviata la conversione volontaria dei bond. Ma ciò presenta dei rischi, spiega MAURO BOTTARELLI, che si cerca però di non approfondire

(Pubblicato il Wed, 16 Nov 2016 06:06:00 GMT)

SPY FINANZA/ Bce, il disastro nascosto dietro Trump, di M. Bottarelli
TRUMP E MERCATI/ L'ideologia dietro le toppate degli "esperti", di G. Passali
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Trump Moment: Pura Illusione! [feedly]



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Trump Moment: Pura Illusione!
// icebergfinanza

imageNel fine settimana vi abbiamo spiegato per quale motivo le politiche economiche di Trump secondo la storia non riusciranno a causare reflazione o inflazione, ma proviamo a rispiegarvelo aggiungendo altri elementi di riflessione in un flash senza troppe parole… Prima … Continua a leggere
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Come le banche americane hanno finanziato e creato Hitler e il partito nazista [feedly]



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Come le banche americane hanno finanziato e creato Hitler e il partito nazista
// Insider.pro


Il nazismo non avrebbe giocato un ruolo significativo nel XX secolo senza i banchieri di New York e di Londra.
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Scende il valore dello yuan, un male e un bene per gli Usa [feedly]



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Scende il valore dello yuan, un male e un bene per gli Usa
// www.asianews.it

Il renminbi è sceso a 6,86 rispetto al dollaro Usa, il valore più basso degli ultimi otto anni. Il deprezzamento favorisce le esportazioni cinesi. Per Trump (e Obama) la Cina è una "manipolatrice di valuta". Ma con la discesa dello yuan aumentano i trasferimenti di capitali cinesi all'estero.


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La vittoria di Trump: alcuni commenti - Giovanni Federico

La vittoria di Trump: alcuni commenti - Giovanni Federico L’attenzione si concentra sulle cause del voto e sugli effetti della presidenzahttp://www.finanzaelambrusco.it/articoli/articoli/politica/la-vittoria-di-trump-alcuni-commenti-giovanni-federico/