10/07/17

Quando Il Differenziale Dei Rendimenti Anticipa Le Sorti Di Wall Street [feedly]



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Quando Il Differenziale Dei Rendimenti Anticipa Le Sorti Di Wall Street
// Vincitori E Vinti

DISCLAIMER: Le indicazioni di finanza, macroeconomia, politica economica e di qualsiasi altra natura, presenti in  questo articolo, benché frutto di analisi scrupolose,  possono essere errate e non rappresentano in alcun modo un invito all'investimento. Chi segue questi consigli lo fa cosciente di tutti i rischi e se ne assume la totale responsabilità. Inoltre si tiene a sottolineare che questo non è un blog di consulenza economico-finanziaria in quanto non vengono fornite delle raccomandazioni personalizzate, senza poi dimenticare che è impossibile effettuare delle considerazioni d'investimento personalizzate, quindi basate sulle caratteristiche e sul profilo dell'utente/lettore, in mancanza di elementi che ne individuino, appunto, il profilo di rischio e le caratteristiche. Si ricorda che ogni raccomandazione non è personalizzata (e quindi non si tratta di consulenza) quando viene diffusa al pubblico e viene espressa in modo generico.

Gli analisti  finanziari, i gestori di fondi comuni e i consulenti finanziari di tutto il mondo sarebbero felicissimi di  poter disporre di un indicatore che sintetizzi e anticipi l'andamento futuro dei mercati azionari: una sorta di pietra filosofale della finanza che possa anticipare i mercati e, quindi, far salve le performance nei momenti di ribasso (o incrementarle).
La realtà è che  non esiste un indicatore del genere, né mai esisterà. Tuttavia, esistono degli indicatore che potrebbero (forse) contribuire ad offrire una lettura degli eventi più interessante rispetto ad altri e che si sommano ad una gamma di altri indicatori (e dati macro) comunque robusti e sostenibili dal punto di vista logico e scientifico, e che quindi dovrebbero essere osservati.
Fatta questa doverosa premessa, è interessante proporvi l'analisi apparsa qualche giorno fa sul blog McClellan Financial Pubblication dove l'autore propone un grafico nel quale viene confrontato l'andamento dell'indice Dow Jones (in scala logaritmica) con il differenziale di rendimento tra il decennale Usa e quello tedesco. A dire il vero, se siete assidui lettori del blog, non dovrebbe esservi sfuggito che anche in questi pixel, di recente, abbiamo utilizzato il differenziale di rendimento tra i due titolo bencmark per comprendere la dinamica del cambio Eur/Usd e le possibili evoluzioni (leggi QUI).
Ritornando al lavoro di McClellan, il grafico a supporto della sua analisi è questo:

E' un grafico, a mio avviso, molto interessante che confronta l'andamento dell'indice Dow Jones (in scala logaritmica) e il differenziale dei rendimenti tra il decennale Usa e quello tedesco.
McClellan evidenzia come il restringimento del differenziale di rendimento tra i due titoli benchmark, negli ultimi 20 anni, abbia anticipato di 6/20 mesi la caduta dell'indice azionario.
Ritenendo questo  grafico meritevole di attenzione e quindi di essere osservato periodicamente, ho ritenuto utile rielaborarlo con gli strumenti di analisi che utilizzo ritualmente, in modo di averlo sempre aggiornato e confrontarlo anche con altri indicatori che già utilizzo.
Ne è venuto fuori questo.
Continua a leggere...»

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